1、宁德。

围不雅下来，全球除了关怀事迹超不超预期，还有这个21日的超等科技日，忖度固态电板、钠电、快充居品这些吧。

2、HBN

其他

1）外媒正经陈述了光伏出口的事。只可等5月川普访华再看了，忖度马斯克也会来。

2）好意思股也有点上下切，但英伟达创本年新高，特斯拉大涨7%。

3）王敦厚发给我的，过于过劲：

4月15日一皆电话会详备追思

一、当日电话会全景

从结构上看，今日纪要主要分为五类：

1.事迹同样会/年报季报解读，约占40%，是当日最核心的内容起首；

2.行业/策略/宏不雅电话会，约占35%，密集围绕地缘政事、PPI转正、出口回落、AI产业链、周期品加价等主题伸开；

3.个股深度保举/现状同样，约占15%；

4.好意思股事迹会，约10条支配，围聚在好意思国大型银行和部分国外公司；

5.专题事件类，主要包括兖煤澳洲收购红隼煤矿、HNB/口含烟国标、暂停硫酸出口对铜价影响等事件驱动型主题。

如果用投资框架索求，当日电话会最强的五条干线分歧是：

●地缘冲突→油价/制品油价差/资源品价钱上行→真金不怕火葬、铜、黄金、航运等受益链条强化。

●AI本钱开支不息上修→半导体蛊惑、先进封装、PCB、光通讯、液冷、算力安全保管高景气预期。

●新能源车浸透率不息抬升→能源电板、汽车整车、锂电蛊惑、铜箔等链条景气延续。

●一季报考据“景气分化”：宁德时期、恒逸石化、富春环保、迪普科技等进展强势，而中科星图、部分铺张和地产链则仍承压。

●低估值高股息/红利祥和周期再度被盘问，尤其是银行、公用、环保、煤炭、快递、部分周期制造与资源品。

二、最值得重心关怀的公司电话会

1.宁德时期：一季报高增，份额不息普及，储能与数据中心成为新增量

宁德时期2026年Q1营收1291亿元，同比增长52.45%；净利润207亿元，同比增长48.52%。同期，公司浮现能源+储能电板销量朝上200GWh，其中储能占比25%；全球能源电板市占率达到40.5%，较此前普及1.8pct，国内装机市占率达到47.7%，普及3.4pct。

这一组数据相配要道。它意味着在行业阅历前期价钱波动和竞争加重之后，龙头并莫得因为基数抬升而失速，反而在收入、利润、销量、份额四个维度同步走强。

更深层的驱动有三点：第一，畛域效应和份额围聚。公司全球市占率不息抬升，证据行业竞争并未缓慢龙头，反而强化了龙头的成本和客户上风。第二，储能占比普及到25%，意味着公司收入结构正从单一能源电板向更抽象的电化学储能平台演变。第三，解决层点到一个相配报复的新场景：离网情况下1GW数据中心需要15-20GWh储能。这现实上把AI基础步骤投资与储能需求径直齐集起来。若AI数据中心握续膨大，那么“算力建设→配储需求→电板系统需求”会成为改日数年的新传导链条。

此外，公司提到匈牙利工场正在调试，产能愚弄率85%-90%，以及已设随即代资源集团整合上游布局，反馈公司在国外制造与资源安全上不息作念纵深布局。

边缘上，4月21日TechDay将推出新本领居品，这意味着电话会并不仅仅“报事迹”，而是在给后续的本领催化作念预热。

2.恒逸石化：4月15日A股最强事迹干线之一，地缘冲突径直映射利润弹性

如果说当日A股哪家公司电话会最受关怀，恒逸石化险些是最强干线之一。兼并天内有兴证、国投、信达、中信建投、国海等多家机构握续隐敝，核心原因是：2025年归母净利润仅2.58亿元，但2026年Q1归母净利润接近20亿元，出现极强回转。

其中最核心的数据拆分是：

●真金不怕火葬板块Q1孝顺19.13亿元；

●PTA加瓶片约3000万元；

●聚酯约-4亿元；

●广西样式约2.71亿元；

●浙商银行孝顺约2亿元。

这意味着，本轮利润爆发的骨子不是“全产业链共振”，而是文莱真金不怕火厂为核心的真金不怕火葬价互荒谬膨大。

背后传导机制相配潜入：

巴以及中东地缘冲突升级→原油及制品油供应预期扰动→制品油裂解价差快速扩大→柴油/PX等居品利润显耀走强→恒逸文莱真金不怕火厂利润开释→公司单季利润大幅跳升。

几个要道数据最能证据问题：

●柴油价差从20-25好意思元/桶上升至130好意思元/桶，4月达到180好意思元/桶；

●PX价差从400好意思元/吨升至500好意思元/吨；

●一季度真金不怕火葬板块利润径直抬升至19.13亿元。

更报复的是，解决层口径偏积极：

●二季度聚酯将转正；

●PTA、瓶片盈利改善；

●二季度环比可能更好；

●致使有“一季度事迹可年化”的偏乐不雅表述。

天然，这个论断的安妥性取决于一个要道假定：制品油高景气是否握续。若地缘冲突松弛、价差回落，则面前利润弹性无法简便线性外推；但若中东风险保管、霍尔木兹和曼德海峡通行预期握续扰动，则真金不怕火厂高景气可能延续更永劫辰。

中遥眺望，公司还在鼓动：

●广西锦纶样式成本低1000元/吨；

●2026年Q3投30万吨己内酰胺+30万吨PA6；

●文莱二期、新疆煤化工均预测2028年投产。

因此，恒逸当日最报复的投资含义，不仅仅“一季报超预期”，而是商场启动从头订价：它到底是一家普通聚酯化纤企业，照旧领有国外真金不怕火厂和周期利润弹性的真金不怕火葬财富平台。

3.紫光股份：AI算力齐集和国产替代两条干线共振

紫光股份2025年营收967.48亿元，同比增长22.43%；归母净利润16.86亿元，凤凰彩票官网首页 - Welcome同比增长7.19%。其中子公司新华三营收759.8亿元，同比增长37.96%，国内务企业务增长48.84%，国际业务增长58.45%。

这里最报复的信息不是完全利润，而是结构：

●国内务企增速高，意味着数字化、算力基础步骤、国产替代需求仍强；

●国际业务接近60%增长，证据公司不仅仅内需逻辑，也启动具备“出海”的第二增长弧线。

解决层给出的前瞻口径是：2026Q1新华三收入、利润有望双位数增长，并不息聚焦算力齐集、CPO、国外渠说念深化、国产替代加快。

这证据紫光的投资逻辑，照旧从传统ICT蛊惑商迟缓转向：AI算力建设膨大→相聚与互连需求普及→交换机/数据中心相聚/光齐集决议受益→头部厂商收入增长→国产替代进一步放大商场空间。

4.春风能源：收入高增延续，但利润增速显明慢于收入

春风能源2025年营收197.46亿元，同比增长31.30%；归母净利润16.75亿元，同比增长13.83%。2026Q1营收53.59亿元，同比增长26.07%；归母净利润4.23亿元，同比增长仅1.81%。

这组数据的核心矛盾是：收入不息高增长，但利润弹性显明弱化。

一方面，全地形车销量19.70万台，同比增长33.26%，证据末端需乞降居品竞争力仍在。另一方面，利润增速放缓证据公司受到成本、关税、居品结构切换等成分影响。

解决层提到一个显明的风险变量：好意思国钢铝关税提拔导致墨西哥/泰国输好意思关税达到27.5%。这意味着其国外供应链布局和出口盈利才智会受到扰动，尤其关于依赖北好意思商场的业务来说，收入和利润之间的剪刀差可能短期扩大。

不外，公司也给出了正向进展：

●极核毛利率转正；

●Z10在4月产量朝上1000台。这意味着如果新品放量和新业务改善延续，利润端可能在后续季度迟缓树立。

5.富春环保、洪城环境、城发环境：公用环保板块体现“现款流+防御+树立”

这一天环保公用板块电话会数目不少，况兼呈现出较强的留边幅度特征。

富春环保

2025年有色金属资源回收营收占比48%，已朝上热电联产；2026Q1扣非利润增长51%。驱动主如果煤价下落和有色业务增长。其逻辑是：

煤价下行→热电成本下降→利润改善；同期有色资源化膨大→第二弧线增强。

洪城环境

2025年营收74.86亿元，同比下降9%；归母净利润11.93亿元，同比增长0.27%；谋略性现款流净额19.1亿元。业务分化显明：

●浑水利润增4000万元；

●燃气利润降1.15亿元；

●应收账款仍有30多亿元。是以它是典型的“利润稳、现款流尚可，但回款和燃气顺价仍是敛迹”的标的。

城发环境

2025年营收65.63亿元，微降；归母净利润12.36亿元，同比增长8.29%；谋略性现款流净额20.21亿元，米兰体育官网同比增长92%。同期，剥离工程业务后，水务环保营收占比普及至80%，财富欠债率也降至70%以下。这证据公司在“去工程化、普及现款流质地、强化环保运营财富属性”上取得进展。

举座看，环保公用电话会的共鸣是：高分成、现款流改善、燃料成本回落、财富轻重结构优化，使这一板块在面前波动商场中从头得回关怀。

三、港股与事件驱动：老铺黄金、361度、兖煤澳洲最受关怀

1.老铺黄金：高端古法黄金景气度极强

老铺黄金是当日铺张里最亮的细分所在之一。多家机构给出的核心口径是：2026Q1收入约170亿元，利润约36-38亿元，同比增长150%；同店增速翻倍。

这里反馈出的并非单纯“金价高潮受益”，而是：黄金珠宝高端化、古法化、品牌化、年青化的铺张趋势照旧酿成。机构合计，老铺黄金的铺张逻辑对金价的明锐性不才降，更多依赖品牌势能、门店效能和高客单价居品结构。

如果这个判断成立，则其估值体系可能更接近高端铺张品牌，而非传统金店。

2.361度：活水保管安妥，户外仍是最强增量

361度Q1线下主品牌和童衣活水增约10%，线上增14%-16%；超品店已达142家，全年筹谋新开近100家。

最亮眼的是：

●户外系列增速朝上80%；

●OneWay品牌谋略盈利；

●全年活水带领仍为8%-10%，利润率见地11%-13%。

这证据体育衣饰行业举座固然不是高爆发现象，但结构升级、户外品类膨大、电商与国外渠说念仍然提供增量。

3.兖煤澳洲：资源品并购中的典型“提质增厚”交游

4月15日另一条相配强的事件干线，是兖煤澳洲拟收购红隼煤矿80%职权，有四家机构同步解读。

核心交游参数如下：

●首付18.5亿好意思元，另有最高5.5亿好意思元或有对价；

●红隼矿年产商品煤近600万吨；

●可售储量1.64亿吨，对应25年开采寿命；

●现款运营成本147澳元/吨；

●利润率位于全球海运冶金煤前35%；

●收购后冶金煤占比将从16%普及至22%；

●净欠债/EBITDA约0.9-1.1倍，机构多半合计不影响分成策略。

这类交游的核心在于：从能源煤向更优质冶金煤财富歪斜→居品结构改善→现款流质地和周期弹性上升→在不显明举高杠杆的前提下普及中遥远股东申诉才智。

换句话说，商场关怀的不是“买了一个矿”，而是资源质地升级+财富组合优化+分成认知性未被碎裂。

四、宏不雅与策略电话会：地缘、PPI、好意思元、出口是四个要道词

1.PPI转正，但此次不是传统需求复苏驱动

3月PPI同比转正至0.5%，甩掉一语气41个月负增长。但国信策略明确指出，此次PPI转正主要由供给端、地缘冲突、油价上行驱动，而不是已往典型的内需强复苏驱动。

因此，它的含义要分两层看：

●第一层，资源和中上游利润改善险些是径直收益；

●第二层，对全A利润的拉动仍取决于需求能否跟上。机构给出中性假定下全A利润增速约10%，乐不雅可到15%-20%。

反事实地看，如果后续油价回落、PPI再度转弱，而地产和铺张需求莫得起来，那么本轮“利润改善”就更可能停留在上游和中游局部，而不是庸碌扩散。

2.出口回落，但高端制造仍具韧性

兴证宏不雅与东吴宏不雅都盘问了3月出口数据，但角度略有不同：

●兴证口径是：3月出口同比-7.5%，入口-1.9%，强调高基数、春节错位、中东冲突扰动。

●东吴口径是：好意思元计价出口同比+2.5%，合计主如果季节性和基数影响，外需举座韧性仍强。

两者并不矛盾。共同点在于：

传统出口数据在波动，但高端制造出口仍强。

其中：

●集成电路出口增长84.9%；

●新能源汽车出口增长139.9%；

●自动数据处理蛊惑增长31.7%。

这意味着，在总量层面，出口增速可能扰动；但在结构层面，中国的高端制造和新三样仍在拿份额。

3.好意思元短强长弱，黄金不息被作为核心对冲用具

吉利宏不雅合计：

●短期好意思国经济韧性、AI投资、减税和能源成分使好意思元偏强；

●但遥眺望，财政可握续性、好意思联储独处性及策略不笃定性会缓慢好意思元信用，因此保管短多漫空判断。

西部策略则更径直：

作念空好意思元的最好代理仍是黄金。

与地缘冲突、资源品波动、老铺黄金和高端珠宝电话会热度相互印证，证据4月15日商场对“黄金”这一财富/赛说念的关怀，不仅仅商品价钱交游，更是好意思元信用与风险偏好舞动下的成立逻辑。

五、行业电话会：最热的是AI、汽车、快递、黄金、锂与资源品

1.AI/半导体：本钱开支和蛊惑周期预期不息上修

广发国外电子通讯是今日科技电话会中信息密度最高的一场。最要道的几个论断是：

●台积电3月营收4152亿新台币，同比增长45%；

●上修台积电2026年营收增速至35%；

●预测2027年AI加快器商场增长49%；

●半导体蛊惑WFE预期不息上修：2026年+30%，2027年+32%，2028年接近+50%；

●合计PCB产业链二季度出现拐点，CCL为首选；

●NAND短期价钱弹性致使可能比DRAM更强，二季度涨幅或达100%。

这套逻辑意味着：

AI投资并未走向零落，反而在向更庸碌的基础步骤层扩散。

上游体现为台积电、蛊惑厂、封装、探针卡；

中游体现为PCB、CCL、光模块；

配套步骤体现为液冷、电源、测试蛊惑；

更远一层则延迟到相聚安全、算力调遣和数据中心储能。

2.汽车：新能源浸透率接近60%，强势新车是主要催化

华福汽车给出的核心数据是：4月前两周新能源浸透率已达59.5%，有望冲破60%。

同期，电话会中多款车型被反复说起：

●比亚迪多款闪充车型将上市，超充站5300多座；

●蔚来ES9小订超3万；

●智界S7预售超预期。

个股层面：

●蔚回电话会给出全年销量45-47万辆、营收1300亿元的预期，并合计估值有50%以上空间。

●零跑则更激进：全年销量见地100万辆，利润见地50亿元，其中A10月销有望2万以上。

●金龙汽车则是出口干线代表：客岁出口3万台，占行业39%，今来岁事迹预测7亿、近10亿。

因此，当日汽车所在不是简便“整车全面乐不雅”，而是三条线同期成立：浸透率普及、强势新车驱动订单、出口链不息杀青。

3.快递：反内卷恶果在利润端启动杀青

快递是当日典型的“事迹改善+估值底部”组合。财通行运与华创行运均强调：

●申通Q1净利润预增61%-112%；

●单票盈利已超0.085元；

●3月因油价与反内卷提价，多地出现价钱改善；

●二季度单票盈利有望环比再升约0.02元。

其核心因果链条是：行业竞争松弛/价钱次第改善→单票收入树立→成本摊薄和畛域效应重叠→利润弹性开释。

如果这个逻辑延续，快递板块将从“件量竞争”转向“利润杀青”。但若行业再度回到激进价钱战，面前盈利树立就会被打断。

4.锂、铜、黄金等资源品：地缘和供给扰动不息提供弹性

●锂：多家机构合计，锂企25年龄迹树立显明，且在库存、排产、供给扰动作用下，Q2-Q3锂价或破20万。

●铜：长城有色合计，暂停硫酸出口可能导致刚果金湿法铜减产30-40万吨/年，对铜价酿成正向支握。

●黄金：老铺黄金的高增长与宏不雅层面的“作念空好意思元代理”为黄金提供了商品与职权双重映射。

这意味着，4月15日资源品的盘问已不再是孑然行业逻辑，而是和宏不雅、地缘、股价立场选用酿成了合伙叙事。

六、还有哪些值得追踪但只怕最热的电话会

还有一批电话会固然热度不如宁德、恒逸、AI和汽车，但也有明确边缘信息：

公司/主题

核心信息

投资含义

中科星图

2025年收入降约20%、利润降约90%，但研发进入强度仍达27.89%，低空经济收入2.04亿

面前事迹承压，但押注营业航天/低空经济的转型仍在鼓动，典型“进入期公司”

豪鹏科技

营收59亿、净利2亿，储能收入6.5亿、同比**+252%**

储能与新电板本领是核心看点

瑞丰高材

Q1净利+283%，PETG/PCTG转产在鼓动

受益提价与新材料转型

恒丰纸业

香烟配套用纸国内市占45%+，HNB策略放开受益

典型策略催化+细分龙头

举止证明

营收8.1亿、净利3.2亿、条约欠债11.8亿

高盈利高预收款模式认知

益方生物

现款储备15.3亿，多个临床节点鼓动

医药改变财富更偏事件驱动

迪普科技

Q1利润+50.35%，订单双位数增长

AI安全、相聚安全启动进入景气考据阶段

七、对4月15日一皆电话会的抽象判断

如果把这些电话会压缩成一句话，等于：

商场正在从“泛科技/泛高股息”正常叙事，切换到“事迹考据+地缘订价+AI本钱开支杀青+周期加价”的更聚焦现象。

更具体地说：

1.事迹考据最强的所在

●宁德时期代表新能源龙头高景气延续；

●恒逸石化代表地缘冲突驱动的周期利润弹性；

●富春环保、迪普科技代表细分行业利润树立启动杀青；

2.预期上修最强的所在

●AI算力链、半导体蛊惑、PCB、光通讯；

●汽车新车周期和新能源浸透率普及；

●资源品与黄金珠宝。

3.防御与红利所在

●好意思股银行事迹安妥；

●环保、公用、煤炭、保障、快递等板块都有各自的分成、现款流或利润树立逻辑。

4.最核心的不笃定性

●地缘冲突是否握续，这决定了油价、黄金、真金不怕火葬、航运、铜等订价核心；

●需求端是否真确复苏milan，决定PPI转正能否从上游向中卑鄙传导。

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