中信证券研报暗示，26Q1上市券商扣非归母净利润同比+39.9%、扣非ROE回升至2.06%（同比+0.46ppts），轻重老本业务占比均为46%、结构趋于平衡。头部券商上风进一步沉着，扣非ROE达2.35%、利润汇集度达74.7%。各业务条线各异化设立：26Q1资管、利息净收入已超过25Q3，经纪、投行净收入接近25Q3水平，milansports投资交游受市集波动累赘但非标的性布局较深的头部券商瓦解肃穆；处置费率优化与信用减值开释共同复古利润弹性。国外业务以"高杠杆+高ROE"双优特征崛起，有望成为头部券商穿逾境内周期的新增长引擎。提议沿功绩高细目性与长线竞争面目改善两条干线布局：瞻望年内证券行业ROE有望达近十年90%分位数，而现时PE、PB仅处20%分位数以下milan，估值性价比突显。暖热头部券商以及中型券商。

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